庄闲和游戏-百元股演义：中东乱局“剪径变剪海”魔咒再现源杰、寒王双双服软向光而行却有人“关灯”

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　　百元股演义：中东乱局“剪径变剪海”，魔咒再现源杰、寒王双双服软，向光而行却有人“关灯”（浅析中美跨市场套利）

　　中东局势怎一个“乱”字了得，消息满天飞，真假莫辨，但好在均维持在嘴炮阶段，这也让市场还可以走自己的路。美股三连阳后本周微跌，大A则接力收出三连阳，沪指连续第二周收于4000点上方，这样的环境可谓百元股的温床，于是本周百元股再净增9只，数量来到247只，但轮换幅度增大，22进13出；且在有联讯这样上市第一天就收在799元的超高价股出现情况下，百元股平均股价出现了下跌，表明上周提及的温度有点偏高也被市场感知而出现纠偏。本周的温度在数量上继续增加，但价格上有所回落，算是一个对冲，让市场不至于进一步温度上升，这样的节奏实属好事。（本期特别板块将探讨中美跨市场套利的逻辑和可能性）

　　本周复盘：中东乱局剪径变“剪海”，“满嘴跑火车”已成习惯；“魔咒”再现源杰、寒王服软，向光而行却有人“关灯”，年报季报成百元股最好试金石

　　以下是笔者收集的24小时内各方动态，真是瞬息万变，不知何谓真何谓假，更不知下一秒会发生什么……

　　于是乎，在特总统“特”不靠谱的随意表态下，身边的人也学会了忽悠：美国白宫新闻秘书莱维特20日晚接受美国福克斯新闻频道采访时称，美国和伊朗正处于达成协议的“边缘”。莱维特称，“美国从未如此接近达成一项真正好的协议”。会否谈判，谈判结果如何无人知晓，但莱维特肯定涨粉了，就算哪天突然被老板解雇，也有直播带货的基础。

　　而美国国内也不消停，美联储主席提名人沃什表示：不知道特朗普为何选择我来接任美联储主席。我将独立于特朗普（的意见）之外。特朗普倾向于要求FOMC降息。独立性取决于美联储。感谢沃什，让美国的金融体系还能努力保持严谨和专业，真心不易！

　　凡此种种，均表明目前中东地区的局势无比复杂，核心参与各方反复无常的各种表态让人难辨真假，只有静观其变做好各种准备。

　　4月23日，伊朗称首笔霍尔木兹海峡通行费收入已汇入中央银行账户，不知道是谁汇的，但这笔钱很可能是冤枉钱，因为据路透社报道，三艘悬挂伊朗国旗、满载原油的超级油轮（分别搭载250万通、100万桶、200万桶原油）被美军拦截并扣留，之后在米国军舰伴航下驶往指定港口。

　　没想到我华夏千百年前草莽之悲的“剪径”行为如今被伊美演化成为“剪海”……

　　不过伊朗塔斯尼姆通讯社随后就援引一家油轮监测网站数据报道，称过去两天内已有4艘伊朗油轮突破美军封锁进入伊朗海域。----你说3我就道4，反正这样“说三道四”谁也无法查证，只能由他去吧。

　　而鹬蚌相争，必然有机会浮现：阿联酋近期就表示，可能会考虑使用人民币或其他货币进行石油销售。

　　而石油危机更会来带能源替代的变革性机会，“油变电”最大的受益者不言而喻。

　　回到市场上，本周美股结束连续三周的大幅上扬，道指全周收盘微跌，而美股的业绩浪也在大洋彼岸展开，本周最亮眼的莫过于半导体们：

　　德州仪器（Q1营收48.25亿美元，连续8个季度环比增长；数据中心业务营收同比大涨约90%，工业板块营收同比增幅达30%；non-GAAP（非通用会计准则）净利润为15.45亿美元，同比增长31%，财报公布后当日股价大涨19.43%，创下自2000年以来在华尔街的最佳单日表现。

　　老牌芯片巨头英特尔（INTC.US）则更为炸裂，在Q1财报巨亏37.28亿美元的情况下，周五收盘大涨23.6%，创下自1987年10月以来的最大单日涨幅。

　　巨亏暴涨背后，是英特尔关键数据的超预期：公司Q1营收达136亿美元，明显高于分析师预期的123.6亿美元；调整后每股收益为0.29美元，远超市场预期的0.01美元，比去年同期的0.13美元也高出一倍有余。而来自数据中心和人工智能业务的收入同比增长22%至51亿美元，显著高于分析师预期的44.1亿美元，主要得益于CPU需求的激增。

　　在两大巨头的带领下，美股市场半导体股们狂飙突进，并且也带动了中国市场相关个股的上扬，中美股市一盘棋是必须拥有的眼界和格局。

　　下周最大的变数依旧是中东乱局，但无非就是打与不打，不打市场会继续按自己的节奏前行，打的话现在的承压能力和恢复能力一定高于此前，因为已经见惯不怪了。

　　2、温度把脉：22进13出波动加大，联讯带“光”上市成千元股下第一人，年报季报成百元股成色试金石

　　本周百元股数量进一步增加，表示市场继续保持热度，但22进13出的大幅轮换也意味着无形之手在自我纠偏，并且随着年报一季报最后披露时点的临近，代表全市场最优质群体的百元股们也需要“见公婆”，是美夫人还是丑媳妇，都将现行；而均价204.23元也较上周有所回落，表明部分百元股出现回落，这让上周笔者担心的泡沫有一定程度缓解。

　　本周新增百元股中最为引人瞩目的是新股联讯仪器（688808.SH），这家主营光通信测试仪器的公司可谓是生逢其时，在光通信最火爆的时刻上市，自然风光无限。

　　公司以800%涨幅的顶格价格736.92元开盘，稍作回调后震荡上攻，最高859.88元，收盘报799元，暴涨875.8%，单签净赚33.5万，成截至目前最赚钱新股，可能也是2026年全年最赚钱新股。

　　后续联讯能否更上一层楼还需要看市场环境和情绪，毕竟光们不可能只涨不跌，本周已出现高位乏力苗头。

　　此外华特气体（688268.SH）单周暴涨95%也创造了演义开讲以来的纪录，也就是说上周五买入华特的投资者，持有至本周五，五个交易日持股市值将上涨一倍，实属暴利中的暴利。而其背后的逻辑则是大环境变动下的涨价所致，

　　数据显示，自2月底美伊开战至今，6N电子级高纯氦气接近涨了4倍，工业级涨1-1.5倍，而光刻机用的超高纯氦气直接涨2-4倍，并且多家巨头已确认5月1日起将进一步上调电子级氦气价格（涨幅约32%-35%）。

　　其实不仅是百元股，整个市场的核心逻辑也是寻找商业上最成功的公司，而涨价无疑是最直接最简单的路径。

　　而新进百元股中，半导体材料及设备、PCB、激光设备、新能源相关等方向也成为催生百元股较多的行业。

　　随着4月30日的临近，三大交易所2025年年报和2026年Q1季报的披露也接近高潮，而这也是百元股群体的试金石，毕竟百元以上的高价需要高成长性或高确定性来保驾护航。

　　液冷龙头标的英维克（002837.SZ）刚刚在周一创出新高121.74元，但晚间公布的年报季报却给了追捧者一记重击：2025年全年净利5.2191亿，增幅15.2984%，相比此前三年20%+、30%+的增速，2025年明显下滑；更为出人意料的是公司的26年Q1财报爆了一颗雷----公司Q1净利润为865.76万元，同比下降81.97%。

　　相比此前多个公布业绩大幅增长的百元股们，净利暴跌可谓是万红丛中一点绿，格外抢眼，于是21日、22日英维克迎来两个一字跌停，可见持仓者出局的决心有多坚定，花旗的“卖出”评级以及60元目标价更是雪上加霜。花旗在分析中进一步表示：连续三个季度业绩不及预期，表明市场预期太高，从而忽视了小业务敞口、国内价格竞争加剧以及未来更多新进入者带来的压力。

　　面对一字跌停，英维克高管们在投资者关系沟通会上也极力解释：2026年Q1归母净利率下降主要因财务费用增加及信用减值损失上升，公司第一季度订单充沛，但是未能实现更高的发货和收入确认。

　　22日午盘前有资金冲入撬板，跌停被打开，但随后周五继续下跌，基本以全周最低价收盘。

　　对于百元股来说，你可以不盈利，那还有期待；但你绝不能业绩大幅下滑，这是不可原谅的……

　　后续英维克会怎么样，交给时间，但业绩才是支撑百元股价和千亿市值的硬道理，许诺和画饼都然并卵。

　　季报不尽人意的并非英维克一个，主营半导体专用设备的矽电股份（301629.SZ）更是公布了亏损一季报：净利润亏损1039.88万，同比锐减190.39%。但好在小盘低市值，大幅低开后被快速拉起，且属于20cm一族，避免了被跌停的命运。

　　而捷佳伟创（300724.SZ）就没有那么好的运气了，公司21日晚间发布的2025年业绩快报以及2026年Q1业绩预告后，22日股价低开低走，跌幅超过10%。

　　它公布的业绩快报显示：2025年净利润26.17亿，每股收益7.52元，光看数字无比强大，但如果知道它2025年Q3的净利为26.88亿，同比增32.90%，每股收益7.73元，那你就会明白它的业绩环比大幅锐减，且Q4单季还出现了亏损。

　　而其2026年Q1业绩预告也印证了下滑趋势：预计2026年1月至3月归属于上市公司股东的净利润：24，500万元–32，000万元，同比下降：54.81%–65.40%。

　　记得在2025年11月时与做投资的朋友交流过捷佳伟创，因为其Q3业绩爆好，每股收益7.73元，净利也有32%的增长，为何股价才80元出头，难道是市场看不见么？当然不，市场里的大资金不是瞎子，不会放过每一个真正的好标的，当时讨论的结果就是：虽然现在业绩爆好，但未来的持续性存疑，这也是为何股价和市盈率双低的主要原因。

　　现在的结果印证了当时的判断，这就是市场：看的永远是未来，而不是现在，更不是过去！

　　捷佳伟创以大幅跳空低开的方式靠别了百元股，也留下了一个压力重重的跳空缺口。

　　下周将是年报季报披露的最后一周，是骡子是马，不管愿不愿意，都会出来遛遛，优涨劣跌会继续在百元股身上发生。

　　3、百元股演义：千元股“魔咒”再现茅王重回王座，向往光明却有人“关灯”，广袤宇宙催生无限超级赛道

　　源杰虽然周中最高1496元已经非常接近1500元关口，但近期持续上扬也累积了较多获利盘，最终冲高回落，收于1400元关口下方。但从走势上看源杰依旧在上升通道中，而美股市场的光通信光模块公司们强者恒强新高不断的表现，很可能会在A股上发生。唯一能真正影响源杰和寒武纪股价的则是它们在两个月内将会实施的股本扩张。

　　寒武纪则在十一连阳后出现调整，但在外部因素（周五在美股半导体龙头英特尔和德仪交出靓丽财报并双双大涨）及内部因素（ DeepSeekV4昇腾首发，寒武纪全面适配Deep Seek）影响下一度冲高至1409.58元，但最终回落至1350元附近，仿佛真受魔咒影响。

　　而茅王则全周运行在1400元上方，周五还小幅走高，收于1458.49元，重回A股王座。

　　近期光的狂热不但让投资者趋之若鹜，更有行业研究员本声称要转行。4月22日晚，更有传言称一位名为“张明远”的某信证券消费行业分析师在朋友圈发文称未来“只相信光（CPO光模块）”。

　　而本周光行业三大龙头之一的新易盛年报季报公布无疑是市场最为关注的事情，但也成为光行业个股纷纷回调的重要原因之一。

　　新易盛（300394.SZ）2025年营收248.42亿元，同比增长187.29%；归母净利润为95.32亿元，同比增长235.89%；2026年一季度公司营收83.38亿元，同比增长105.76%，主要受益于终端客户算力投资持续增长；归母净利润为27.80亿元，同比增长76.80%，但是环比下降13%，时隔九个季度再次出现单季度净利环比下滑。

　　分析认为，新易盛一季报显示，影响利润率的最大变量来自财务费用和资产减值损失：一季度财务费用5.22亿元，主要系汇兑损失增加；同时，公司计提的资产减值损失0.83亿元。两项因素叠加，拖累净利率表现。

　　并且公司为了应对客户的大量需求，采取了“以存货换交付”的模式，其2023年末存货账面价值约9.63亿元，2025年末则达到72.34亿元，大量资金被固化在库存环节。一旦下游需求出现波动，这些原材料和库存商品将面临存货积压与资产减值风险。

　　与前述所说一致，市场永远关注的是未来，龙头也一样；并且龙头还有示范效应，如果龙头趋势都变了，小登们岂不更惨……

　　当然，值得庆幸的是，主营光模块的龙头中际旭创Q1强势依旧，市值也历史性的触碰到万亿关口。

　　并且在周五美股市场上，“光”们又再度活跃，算是给相信光的投资者带来了一些慰籍。

　　而前两周的演义笔者也在探寻下一个超级赛道时提及了商业航天，而本周商业航天再度活跃。

　　其中最引人注目的自然是国家队中国卫星（600118.SH），这家2002年借壳中国泛旅登陆A股的老牌公司，二十多年业绩一直没有起色，但通过独一无二的名字标识----“中国卫星”，以及数次送转股（包括2010年实施10转10），也迎来了几次炒作，但也让自己的股本越来越大，加上财报数字始终不好看，所以股价又继续低迷，直到2025年年底。

　　2025年Q4，在各种热门题材基本被轮了一遍之后，商业航天作为尚未爆发的方向，资金们自然不会放过，于是中国卫星也迎来了历史性的上涨，全年247.80%的涨幅有一大半都是在最后三个月完成的，这也是中国卫星首次过百。

　　现在，经过几个月的调整后，中国卫星再次站上百元，并且还顶住了亏损一季报的压力：4月21日晚间，中国卫星发布一季报，2026年Q1实现营业收入6.09亿元，同比增长37.89%；但归属于上市公司股东的净亏损为4269.02万元，上年同期净亏损为2410.95万元。

　　的确，相比弹丸之地的小小地球，广袤无垠的宇宙可以容纳人类所有的贪婪和想象，虽然现在Mankind连地球都没搞明白……

　　本周芯原股份（688521.SZ）这家持续亏损股价却维持在200元上方的半导体公司，发布了一份新签订单公告：2026年1月1日至4月20日，公司新签订单45.16亿元，继2025年第二、第三、第四季度新签订单三次突破历史新高后（分别为11.82亿元、15.93亿元、27.11亿元），继续保持强劲的增长态势，为公司未来营业收入增长提供有力的保障。并且新签订单中绝大部分为一站式芯片定制业务订单，AI算力相关订单占比超85%，数据处理领域订单占比84.77%，且主要来自于云侧AI ASIC及IP。在持续高增长的订单下，不盈利反而成为最大的想象力所在。

　　还有一个充满想象力的百元股消息来自震裕科技（300857.SZ），据最新工商登记信息显示，震裕星算（苏州）科技有限公司于2026年4月20日正式完成注册成立。股权穿透信息显示，该公司由A股高端精密制造龙头震裕科技（300953.SZ）持股70%，成都国星宇航科技股份有限公司创始人、董事长陆川个人持股30%。有分析认为，这标志着中国高端精密制造与太空算力两大领域的顶级玩家已悄然完成战略结盟，“一场改变商业航天产业格局的深度合作正式拉开帷幕”。

　　最后还想提及是协创数据（300857.SZ），这家公司在此前因为被涉及超微电脑（走私传言所累，股价出现大幅下跌，但随后公司公布强劲Q1财报预告，加上年报分配含送转股，于是出现了高价股少见的抢权填权行情，甚至在除权第一天还收出了20cm的涨停。若按后复权价计算，公司本周实际上是创出了527.77元的历史新高。

　　恒勃股份（301225.SZ）：2025年度 10转4股 派3元（含税）（预案）

　　华锐精密（688059.SH）：2025年度 10转4股 派6元（含税）（预案）

　　本周有做投资的朋友表示，有传言称：“（国内）有人在拉美股的光，同步做大A的光”。相信看到这样的内容，股友们第一时间的反应会是：真的么？合法么？

　　笔者想说：传言往往不是空穴来风，且大多都有其逻辑和合理性。但同时，传言毕竟是传言，在没有确凿证据前，并不能去简单相信。

　　闪迪（，全球五大NAND闪存半导体供应商之一，2025年2月从西部数据（Western Digital）分拆出来并登陆纳斯达克交易所，发行价37美元，随后震荡半年，最低探至27.89美元，并于2025年9月开始拉升至今，目前股价989.90美元，最高1002.09美元，8个月时间涨幅27倍。

　　Lumentum Holdings（LITE.US），美国光通信龙头公司，核心产品包括激光器、光芯片、光模块组件等。LITE股价自2025年5月开始上涨，至今连续上涨12个月，从45美元一线.SZ），全球领先的中国光模块（800G/1.6T）公司，2025年4月探至低点67.20元，随后一路走高，2026年4月最高股价919.99元，最新收盘886.99元，12个月涨幅13倍；源杰科技（688498.SH），中国头部光芯片（DFB激光器）公司，2025年4月见到低点88.10元，随后一路上扬，2026年4月创出历史新高1496元，最新收盘价1395元，一年最高涨幅17倍。

　　这一次，时间、涨幅更为接近，从结果上看跨市场同时参与两地同类龙头股是一种有效的投资方式。

　　（1）市场体量庞大。美股目前总市值约69万亿美元；A股目前总市值117万人民币（约合16万亿美元左右），再加上港股45.9万亿港元（约合6万亿美元），已经接近美股体量的三分之一。这两个全球前两位体量的资本市场足以容纳各种资金参与。

　　（2）公司关联度搞。美国公司多年来引领全球技术，也赚够了全球红利；而中国公司奋起直追后，在技术上也逐步赶上，并且中国已然成为“世界工厂”，也越来越与美国公司连接紧密，成为一条赛道的不同节点，这让双方在相同的方向共赢成为可能。

　　（3）美股的引领作用。无可否认的是，美国公司至今仍是全球技术最先进的代表，其一举一动均牵动世界，而且美股的交易更为充分：无涨跌幅、T+0、碎股可买卖等，加上全球资金可相对容易参与，导致估值释放也非常充分，加上某些时候还有人要去换算美元与人民币汇率，让美股的标杆效应更加明显和有效，这也是A股近年来百元乃至千元股层出不穷的一个重要原因。

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